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做大做强是发展结果，也是当前信用市场的择券策略。无论是去产能、环保督查，我们看到的结果都是中小企业的退出与大企业的联合。源于2015年12月底提出的“三去一补一降”；去产能带来了大企业利润的改善，去库存带来了新一轮的房地产的小宽松周期。上游周期行业方面，小煤窑的填埋、地条钢的清退、化工小企业的关停，令很多本来并不在经济数据统计口径中的中小企业退出市场；神华与国电重组、武钢与宝钢合并，中船与重工合并，两材重组更是在更高层级提高了行业的集中度。因此在诸多小企业退出与大企业走向联合的背景下，行业的供给曲线也悄然生变，市场偏好高等级、银行放贷集中国企，流动性难以传导的微观信用层面导致市场分化明显。

责任编辑：王潇燕昨天，某财经媒体撰写的一篇名为《滴滴消失的第一夜：司机走投无路 乘客也无路可走》的文章，刷爆了网络。该文章称，自从滴滴为了进行安全大整治，公布了23点到次日凌晨5点停运的整改措施后，很多乘客晚上都打不到车了，反而是黑车司机都乐坏了，而曾经正经的滴滴司机看着这一幕则心如刀割。

会议提到，当前我国正加快科技创新，深化供给侧结构性改革，将为私募股权和创投基金带来大量投资机会。全面深化资本市场改革正积极推进，创业板改革、新三板改革以及发行、上市、交易等基础制度改革的陆续实施，将为私募股权投资基金提供更加便捷、更为丰富的退出选择。

要点五：易会满亲自主持，五天两场座谈会需要注意的是，10月17日、10月21日，五天、三个工作日之内，证监会主席易会满就主持召开了两场面对市场主力机构的座谈会，一场针对一级市场，一场针对二级市场。在10月17日召开的私募股权和创投基金座谈会，易会满围绕“大力发展股权投资基金、为经济高质量发展注入新动能”，与私募股权机构代表座谈交流。

条款博弈的背后实则涉及到众多因素，不同发行人不管是选择下修的动机亦或是最终下修的幅度各不相同，市场对其预期的不一致也导致实行下修后个券走势呈分化趋势。举例来看，江南转债迫于回售压力选择下修，市场对其已形成一致预期且下修幅度较小，公告次日开盘仅小幅上涨博弈收益并不可观，而海印转债的下修来自于回购预案下的回售压力，其下修预案略超市场预期，次日转债录得不俗表现。除此之外，今年下修被“提前腰斩”的概率也明显放大，数支标的下修预案在股东大会阶段便被折戟，进一步增添了下修博弈的难度与不确定性。

责任编辑：李锋国务院任免国家工作人员。任命赵勇为国家民族事务委员会副主任；任命杨宁（女）、李建明、杜兆才为国家体育总局副局长；任命周长奎为中国残疾人联合会第七届执行理事会理事长，程凯、贾勇、王梅梅（女）、相自成为中国残疾人联合会第七届执行理事会副理事长。